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华福证券研报指出，考虑到燕京啤酒(000729)(000729.SZ)未来三年增速相比同业较高，且业绩释放的确定性较强，给予公司23年50倍PE进行估值，对应每股目标价12.4元，维持持有评级。

目前我国已终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，且当前大麦价格对比22年底已同比下降15%以上，预计将在来年为啤酒企业贡献盈利弹性。

公司当前有30+啤酒厂，产能利用率仅41.9%，相比同业具备较大改善空间，预计后续将持续为公司贡献业绩增速。